傷不起的是品牌 補不回的是人心

記者 凌薇 思明

本報訊 受螺旋藻產(chǎn)品涉嫌鉛含量超標消息影響，湯臣倍健昨日復牌后逼近跌停，僅一天就損失市值超過了10億元。螺旋藻產(chǎn)品涉嫌鉛含量超標，這對于相關企業(yè)來說不啻于是一次致命的打擊。盡管從收入占比來看,螺旋藻并不是湯臣倍健的核心業(yè)務，但作為一家保健品公司，安全性是第一原則，消費市場也早已習慣將同一品牌的所有產(chǎn)品關聯(lián)起來考慮。湯臣倍健此次澄清，看似言之鑿鑿，但傷不起的是消費者心中建立起來的品牌形象，以及股民對公司管理經(jīng)營的信任。

網(wǎng)上再現(xiàn)螺旋藻片監(jiān)測報告1.4mg/kg

正當湯臣倍健為其螺旋藻片的鉛含量含糊其辭的時候，網(wǎng)絡上再次出現(xiàn)了一份署名為“廣西壯族自治區(qū)食品藥品檢驗所”，簽發(fā)日期為2012年3月19日的湯臣倍健螺旋藻產(chǎn)品檢驗報告。在這份由“珠海市食品藥品監(jiān)督管理局”申請檢驗的報告中，檢驗機構給出的湯臣倍健螺旋藻產(chǎn)品鉛含量的水平是1.4mg/kg，高出投資快報昨日公布的獨立檢測結果0.54mg/kg足足一倍多。盡管如此，該報告給出的鉛含量參考標準規(guī)定是2mg/kg，因此最終結論屬于“合格”。

投資快報認為，盡管上述檢測報告的真實性尚待核實,不過如果從湯臣倍健事件的來龍去脈進行推斷，顯然1.4mg/kg的水平具備一定的可信性。首先，從最初的新華社報道來看，其最初的檢測結論是“鉛超標100%”，也就是說即便按0.5mg/kg的鉛含量標準來看，其實際的鉛含量檢測結果應該是高于1mg/kg。另一方面，湯臣倍健以及藥監(jiān)局至今未向外界正式公布其螺旋藻片的鉛含量檢測報告。如果最終的檢測數(shù)字真的小于1mg/kg，那豈不是馬上就可以對新華社的報道進行證偽？那又為何遲遲不予公布？

公司辯解：純屬拉大旗當虎皮

對于日前投資快報的有力報道，湯臣倍健昨日借助相關媒體信誓旦旦地給予了否認，只是其論據(jù)仍像此前一樣空洞乏力。唯一的“進步”就是告訴了消費者，他們用的鉛限量“國家標準”是2.0mg/kg。而此前不管是在藥監(jiān)局的公告還是公司的澄清說明，對于該限量標準，湯臣倍健均是含糊帶過，從來不提具體數(shù)據(jù)。顯然，這只是又一次拿過時的“國家標準”來作擋箭牌而已。對于消費者最為關心的產(chǎn)品具體含鉛水平，以及公司將如何應對股價暴跌的后續(xù)措施，湯臣倍健發(fā)言人仍然是閉口不言。對于這種“耍太極”的功夫，本報表示難以接受。

按照國家標準和衛(wèi)生部、國家食品藥品監(jiān)督管理局確定的有關標準，以藻類為唯一原料輔以少量輔料組方的產(chǎn)品，其鉛指標限量為2.0mg/kg；不以藻類為唯一原料組方的產(chǎn)品，其鉛指標限量為0.5mg/kg。但國標中還規(guī)定，除膠囊、固體飲品外，一般食品中重金屬鉛含量不得超過0.5mg/kg。而本次曝光的湯臣倍健牌螺旋藻片既非膠囊、也非固體飲料，而是片劑。既然如此，湯臣倍健為何不用較嚴格的0.5mg/kg標準？既然一直用2.0mg/kg的標準進行檢測，公司為何又在此前的聲明中對此遮遮掩掩？

對于鉛含量是2mg/kg還是0.5mg/kg合適的標準之爭，投資快報認為，這屬于國家監(jiān)管部門的標準設定問題。但是，如果考慮到美國企業(yè)執(zhí)行的0.2mg/kg標準（詳見有關媒體昨日《螺旋藻國際標準引爭議 監(jiān)管尺度被指放松》的報道），我們不禁為中國人的健康水平捏一把汗。特別是考慮到公司的螺旋藻產(chǎn)品從原料到成品價格增值超過20倍，我們也不禁為花高價買螺旋藻片的消費者感到悲哀：消費者付出與國際水平相近的價格，得到的卻是一個具備中國特色的“企業(yè)標準”。這難道是合理的嗎？公司在大賺特賺的時候，是否應該考慮一下改進生產(chǎn)工藝，讓中國的消費者也可以享受到美國消費者的同等待遇，以示對社會負責？

事件損失：失去的不僅是收入

當然，如果從營業(yè)收入的占比來看，湯臣倍健的核心業(yè)務是蛋白質(zhì)以及補鈣類產(chǎn)品，螺旋藻片只是公司很小的一塊業(yè)務。就算鉛超標，對公司的利潤影響不是很大。從公司各年度的財務報告來看，螺旋藻產(chǎn)品所屬的草木植物健康產(chǎn)品收入比例，在2010年和2011年分別為2415萬元和3442萬元，占整體收入的7.01%和5.25%。湯臣倍健2011年年報顯示，其“草本植物健康系列”（含螺旋藻及其他類產(chǎn)品）的毛利率達到了64%，一年的毛利超過了2200萬元。綜上考慮，公司2012年預計螺旋藻產(chǎn)品的相關凈利潤損失大約在5%——10%左右。

只是對一家上市的保健品公司而言，螺旋藻片鉛超標，最大的影響肯定是公司的品牌。之前無數(shù)的事實也告訴我們，食品安全衛(wèi)生是一個很敏感的問題，一旦出現(xiàn)了問題，消費者很難對你重塑信心。對一家保健品公司，安全性是其第一原則，一旦某個產(chǎn)品出現(xiàn)了問題，消費者習慣的是將其品牌下的所有產(chǎn)品關聯(lián)考慮，這對湯臣倍健來說是致命的。

相對于收入影響的滯后，公司股價的變動顯然更能及時反映公眾對公司的看法。昨日湯臣倍健幾近跌停，報收51.58元，公司市值一天就蒸發(fā)掉了10.47億元。考慮到目前公司的動態(tài)市盈率還是高達60.5,其后市走勢難言樂觀。交易所公開信息顯示，昨日賣出的前五大席位中，買一和買四席位均為機構專用，合計拋售了5923.18萬元。

Wind統(tǒng)計顯示，2011年末持有湯臣倍健的基金多達32只，合計持有886.06萬股。而前十大流通股中，基金就占據(jù)了半壁江山。其中兩只興全系基金合計持有湯臣倍健247萬股，此外持股較多的還有富國旗下的漢興封閉基金、華安宏利股票，分別持有132.55萬股、100萬股。不過據(jù)興業(yè)基金內(nèi)部人士透露，公司在今年一季度已經(jīng)大規(guī)模減持了湯臣倍健,具體的退出情況等公司一季報出來的時候就會看到，公司旗下基金應該不在十大流通股股東行列了。投資快報記者詢問其減持理由，得到的答復是“公司股價相對較高，需要兌現(xiàn)利潤”。