“確保實(shí)現(xiàn)決勝全面建成小康社會(huì)、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)”，是中共中央政治局3月27日召開會(huì)議所明確的。

　　華爾街見聞研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清撰文表示，“確保實(shí)現(xiàn)決勝全面建成小康社會(huì)目標(biāo)任務(wù)”，理論上意味著GDP翻一番目標(biāo)仍然堅(jiān)持，2020年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)可能放在5.5%左右。在一季度GDP大概率負(fù)增長的情況下，需要非常強(qiáng)力的需求刺激政策。

　　“今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)負(fù)增長是定局。”此前，中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授許小年就在中歐校友會(huì)分享會(huì)上演講時(shí)也表示，“現(xiàn)在市場上關(guān)于新冠病毒疫情會(huì)引起衰退已經(jīng)取得共識，衰退是不可避免的，而且衰退時(shí)間會(huì)比較長。新冠疫情下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)破產(chǎn)不可避免、家庭消費(fèi)下降不可避免。”

　　許小年認(rèn)為，短期來看，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)緩解，1929式的危機(jī)概率不大。風(fēng)險(xiǎn)在于疫情反復(fù)長期沖擊，影響實(shí)體。只要美國金融不出事情，就不會(huì)有大的影響。

　　在他看來，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)要看年底了。全球大家一起跟著走，防疫不那么緊張，經(jīng)濟(jì)形式還是一樣嚴(yán)峻的。國際疫情一天不結(jié)束，我們就沒訂單，工人沒有工資就沒有消費(fèi)。后半段我們跑不了，要陪著全球走完防疫的全程。世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，中國才能正常。

　　“二季度外需肯定是不行了，甚至悲觀預(yù)期下三季度外需也不行。要實(shí)現(xiàn)5.5%的經(jīng)濟(jì)增速，‘只能依靠顯著的需求端逆周期調(diào)節(jié)，特別是財(cái)政政策需要顯著發(fā)力’。”鄧海清撰文分析認(rèn)為，“隨著海外疫情的急劇變化，以及國內(nèi)疫情的趨于穩(wěn)定，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的基礎(chǔ)上之上，‘額外的需求刺激已經(jīng)迫在眉睫’。”

　　根據(jù)中共中央政治局會(huì)議，要抓緊研究提出積極應(yīng)對的一攬子宏觀政策措施，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。要落實(shí)好各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策，加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用，加緊做好重點(diǎn)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作。要加快釋放國內(nèi)市場需求，擴(kuò)大居民消費(fèi)，合理增加公共消費(fèi)。

　　在鄧海清看來，直接刺激經(jīng)濟(jì)需求，只能通過寬財(cái)政的方式。此次政治局會(huì)議徹底改變了財(cái)政政策的基調(diào)，積極財(cái)政政策將真正積極，這也意味著逆周期調(diào)節(jié)進(jìn)入新的階段。

　　選對復(fù)興國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)

　　“復(fù)興國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)必須選對了”，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，“消費(fèi)，消費(fèi)，還是消費(fèi)”。啟動(dòng)消費(fèi)，救經(jīng)濟(jì)，保就業(yè)。若是再以基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，就是權(quán)力傲慢下的無知。實(shí)踐反復(fù)證明，市場自會(huì)識別需求，沒有需求基礎(chǔ)的都是“偽基建”。

　　在柏文喜看來，復(fù)興國內(nèi)經(jīng)濟(jì)背后主要是“支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和保就業(yè)的政策力度夠不夠的問題”和“支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和保就業(yè)的著力點(diǎn)選擇問題”。

　　就前者而言，此次疫情波及面之廣和可能延續(xù)時(shí)期之長是前所未有的。此次疫情造成的世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受限，對于早已融入世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程并以改革開放獲取自身快速發(fā)展這一全球化紅利，也因此導(dǎo)致對世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依賴程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國的中國而言，所帶來的負(fù)面影響是十分巨大的。

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈都深度參與和融入全球化的大型經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)外部需求因?yàn)榭挂叨�成為世界各國決策排序中的次要考慮因素時(shí)，且當(dāng)戰(zhàn)役期限拉長可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈重構(gòu)這一不利后果時(shí)，中國支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和保就業(yè)的政策力度需要多大才合適，目前出臺(tái)的政策力度夠不夠，政策層面要不要留有足夠的后手，這都是一個(gè)需要充分估量的問題。

　　就后者而言，中國現(xiàn)在面臨的是外需因抗疫而下降、暫停、消失，乃至產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈重構(gòu)引發(fā)的外需轉(zhuǎn)移問題，這對于作為制造業(yè)世界第一大國的中國而言無疑是十分嚴(yán)重的。中國制造業(yè)的發(fā)展深刻受惠于經(jīng)濟(jì)全球化帶來的貿(mào)易繁榮的拉動(dòng)，而疫情引發(fā)的外需減少和未來可能發(fā)生的需求轉(zhuǎn)移，除了帶來原有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系紊亂之外，還可能由此引發(fā)金融體系和就業(yè)穩(wěn)定的問題。

　　因此，保內(nèi)需，刺激與擴(kuò)大內(nèi)需才是避免外需減少與轉(zhuǎn)移可能引發(fā)的產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)、金融、就業(yè)震蕩風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

　　柏文喜表示，恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)應(yīng)以刺激消費(fèi)為著力點(diǎn)，而不是新基建。這與許小年“新基建是畫餅充饑”一致。

　　關(guān)于新基建，許小年曾在演講中接連發(fā)問，目前財(cái)政要減稅，已經(jīng)很緊張，銀行貸款有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，30萬億50萬億的錢從何而來?有錢為什么不直接給企業(yè)和老百姓，而去搞短期不見效益的項(xiàng)目，邏輯有問題。

　　所謂新基建，不著邊的事情。八仙過海，前四仙“人工智能、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、北斗導(dǎo)航”，這需要多少投資、廠房、設(shè)備?全投資在智力上的，拉動(dòng)不了需求和就業(yè)。幾百萬大學(xué)畢業(yè)生有幾個(gè)能干這些活的?這些創(chuàng)造不了就業(yè)。除了北斗導(dǎo)航，其他不是政府干的事情。后四個(gè)，“5G、特高壓、充電樁、高鐵”都是老基建了。

　　“要腳踏實(shí)地一點(diǎn)，不要談不著邊的事情”許小年如是認(rèn)為。

　　“只能依靠內(nèi)需”

　　在外需不振且短期受限難以恢復(fù)，甚至可能發(fā)生轉(zhuǎn)移的情況下，恢復(fù)和重振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)只能依靠內(nèi)需，柏文喜進(jìn)一步分析表示。

　　內(nèi)需包括投資需求與消費(fèi)需求。其中，前者在起始階段更多的是對于資本品的需求，卻會(huì)增加未來產(chǎn)能和供給。在目前總體需求不足、外需下降或轉(zhuǎn)移的情況下，如果再進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能與供給顯然是不妥當(dāng)?shù)摹Ｆ浜蠊�是，進(jìn)一步扭曲未來的供需關(guān)系并帶來大量的不良資產(chǎn)和金融體系的壞賬。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)常識告訴我們，只有消費(fèi)需求才是最終需求。作為最終需求的消費(fèi)需求的擴(kuò)大，自然會(huì)通過市場機(jī)制來帶動(dòng)和引發(fā)具有市場空間的投資需求。

　　如果只是因?yàn)楸阌谡�府操作而更�?qiáng)烈地傾向于擴(kuò)大投資需求來刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，那么在外部需求大大下降或者消失的情況下，大規(guī)模的、超前的投資行為自然會(huì)很快形成超越市場需求的產(chǎn)能釋放以及大規(guī)模的無收益或低收益基礎(chǔ)設(shè)施的投用，必然導(dǎo)致短期內(nèi)的投資收益難以覆蓋成本而形成規(guī)模化的無效或低效資產(chǎn)，因而推高全社會(huì)的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此次疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不同于2008年美國次貸危機(jī)所引發(fā)的金融危機(jī)。那一次金融危機(jī)導(dǎo)致外需下降，但因?yàn)閲�際貿(mào)易關(guān)系和供應(yīng)鏈并未受到影響，因此只要外需恢復(fù)或者得到提振，中國的產(chǎn)能自然就能得到市場承接。

　　但是，此次危機(jī)是國際貿(mào)易關(guān)系和供應(yīng)鏈被疫情所波及，甚至在疫情可能長期化之下全球產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也可能會(huì)被迫重塑和重構(gòu)，是短期刺激以及提振市場信心很難在短期內(nèi)恢復(fù)的。

　　因此，在外需很難短期恢復(fù)而大規(guī)模的投資又會(huì)造成產(chǎn)能過剩的情況下，提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恰當(dāng)選擇不是擴(kuò)大投資和新基建，而是應(yīng)該將著力點(diǎn)放在提振終端需求，也即擴(kuò)大消費(fèi)需求上，這是保就業(yè)的必然選擇。

　　就國內(nèi)就業(yè)結(jié)構(gòu)而言，第三產(chǎn)業(yè)以服務(wù)業(yè)、大消費(fèi)為核心，是勞動(dòng)密集性和中小企業(yè)集中的領(lǐng)域，是就業(yè)容量最大和對新增就業(yè)貢獻(xiàn)最大的領(lǐng)域。而資本品和基礎(chǔ)設(shè)施屬于資本和資金密集型領(lǐng)域，因此擴(kuò)大投資與基建對于就業(yè)的拉動(dòng)作用要大大小于擴(kuò)大消費(fèi)對就業(yè)的帶動(dòng)作用。

　　再者，從投資啟動(dòng)到居民收入，再到終端消費(fèi)的傳導(dǎo)鏈條過長。在疫情延續(xù)至今且有長期化的可能之下，顯然對于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活力是時(shí)不我待的。

　　此外，保就業(yè)在先后次序和重要程度上更應(yīng)該優(yōu)于保經(jīng)濟(jì)。因?yàn)楸＞蜆I(yè)一方面是維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，另一方面也是為疫情帶來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必要調(diào)整創(chuàng)造必須的時(shí)間窗口和彈性空間，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和未來長期發(fā)展的必要之舉。

　　“在全球抗疫過程中，企業(yè)唯一要做的就是要收縮，救企業(yè)。企業(yè)還在就有希望，一旦倒閉了就會(huì)很困難。企業(yè)沒有十幾年功夫是站不住的，財(cái)政政策在這點(diǎn)上要學(xué)習(xí)別人救中小企業(yè)。中小企業(yè)占城鎮(zhèn)就業(yè)80%，保住他們就是保住社會(huì)穩(wěn)定。”許小年在公開演講中關(guān)于企業(yè)、就業(yè)與社會(huì)穩(wěn)定也曾如是說道。

　　就擴(kuò)大消費(fèi)的資金籌措和來源問題，柏文喜建議，“可以將未開工而又不是十分迫切、或者可以暫停建設(shè)的續(xù)建類政府投資項(xiàng)目中止開工與續(xù)建，將計(jì)劃中的投資規(guī)模轉(zhuǎn)向居民消費(fèi)領(lǐng)域;如此嚴(yán)重的危機(jī)之下，將政府和央企、國企的‘三公’消費(fèi)全部暫停，將其原有預(yù)算計(jì)劃全部轉(zhuǎn)向啟動(dòng)和刺激居民消費(fèi)領(lǐng)域;將計(jì)劃發(fā)行的特別國債全部投入居民消費(fèi)領(lǐng)域;將擴(kuò)大財(cái)政赤字的預(yù)算空間全部投入居民消費(fèi)領(lǐng)域。”

　　據(jù)其預(yù)估，通過上述舉措，可籌集到的資金規(guī)模應(yīng)該不低于15萬億。按照14億國民計(jì)算的話，人均可獲得人民幣現(xiàn)金超過1萬元。

　　就各種途徑所籌集的預(yù)算資金向消費(fèi)領(lǐng)域的投入方式方法及在國民間的分配，柏文喜建議，要在分配的公平性與對終端消費(fèi)最大的拉動(dòng)和刺激效果上做好平衡。

　　鑒于消費(fèi)意愿、儲(chǔ)蓄偏好與個(gè)人可支配財(cái)富量有著直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，且此次刺激消費(fèi)也帶有保民生的公平性質(zhì)，因此可以向低收入階層適當(dāng)傾斜。

　　另外在發(fā)放和分配方式上，也可在直接發(fā)放現(xiàn)金的同時(shí)配發(fā)一定比例的消費(fèi)抵用券，且在不同收入階層之間將現(xiàn)金與消費(fèi)抵用券的比例進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

　　再者，此次刺激終端消費(fèi)的資源投入可將社保體系、醫(yī)保體系的完善和充實(shí)作為優(yōu)先考慮范疇，以解除國民消費(fèi)活動(dòng)的后顧之憂，提升國民消費(fèi)意愿。

　　柏文喜坦言，如果能夠解決好分配的相對公平問題和整體提升消費(fèi)意愿，并配發(fā)一倍有期限的消費(fèi)抵用券的話，新增消費(fèi)規(guī)模將在30萬億以上。加上消費(fèi)乘數(shù)作用和產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)效應(yīng)，對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的盡快恢復(fù)和長期健康發(fā)展的效果，將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于和大于以新基建為核心的擴(kuò)大投資的作用。