近期，因一家以“金銀島”為名業內知名的互聯網產業平臺爆雷，牽出了九州證券近3億元資管產品違約事件。今年8月初，金銀島旗下P2B平臺金聯儲爆雷，涉及投資者3萬多人、涉及資金超25億元。加上違約的資管計劃和在違約路上的資管計劃，涉及資金或達近40億元。

　　據朝陽經偵的反映，已對金聯儲立案偵查，案由為集資詐騙，目前金銀島與金聯儲的十多個賬戶中，只有四五百萬的資金。

　　據悉，違約問題發生后，九州證券大股東——同創九鼎投資管理集團股份有限公司(下稱九鼎集團)提出了解決方案，但鑒于此方案對事件責任的認定及補救措施誠意的缺乏，至今未獲相關投資者認可。

　　金銀島踩雷出逃

　　今年以來，A股市場不斷波動調整，債市也籠罩在信用風險發酵的陰影中，不少機構此前順風順水的業務都迎來沖擊，“踩雷”、虧損，成了機構上半年不能回避的一個關鍵點。金銀島就是其中之一。

　　據了解，金銀島成立于2004年，平臺交易標的覆蓋煤炭、石油、橡膠、塑料、礦石、鋼鐵、有色金屬等十幾個大宗商品種類，擁有超過120多萬家企業用戶。早期的金銀島以大宗商品交易為主營，后期則介入供應鏈金融，交易規模近600億元。

　　早在大宗商品交易平臺業務紅火的幾年間，金銀島業務得到快速發展。與其他大宗商品交易平臺不同，其對產業鏈的深耕也為后期各類業務拓展帶來了便利。這當然亦吸引了投資機構的關注。

　　但隨著近年大宗商品市場不景氣，特別是煤炭受到去產能宏觀政策的影響，市場需求持續下滑，金銀島經營也跟著出現問題。與此同時，近幾年金銀島又開始涉足個人借貸業務，而這恰恰又是麻煩的開始。資料顯示，只2016年金銀島的短期借款就從0.25億元猛增至11.79億元，勁增47倍。至2016年底，金銀島合計負債額已接近13億元。

　　雖然天眼查沒有顯示金銀島(北京)網絡科技股份有限公司對金聯儲有直接或間接投資，但知情人士透露，金聯儲與金銀島關系密切且被市場廣泛認定為金銀島系成員。更為巧合的是，就在今年八月金聯儲爆雷的同時，金銀島實控人王宇宏“跑路”前往美國的消息也不徑而走。

　　今年8月初，金銀島實際控制的互聯網金融平臺金聯儲爆雷，被警方立案偵查。金銀島公司則同時人去樓空、業務停止運營，金銀島實際控制人王宏宇據受害投資人稱已出走海外，即使金聯儲由恒豐銀行資金存管且是北京市互聯網金融行業協會創始會員。

　　截至6月底，金聯儲累計出借金額達到176.48億元，累計出借人數量超過48萬，人均累計出借金額約3.68萬元。金銀島通過深圳市金銀島眾商聯合科技有限公司持有P2P金聯儲90%的股權。

　　九鼎集團遭追債

　　在此大背景下，資管產品的投資人及金聯儲的出借人四處追債，追討對象就包括九州證券的母公司九鼎集團。

　　而此次九州證券涉及金銀島事件的資管產品共有兩款：一個是 “九州瀚海集合資產管理計劃”一期，規模1.9億元，于2018年7月26日到期;此外還有一款二期產品，規模1億元，將于9月17日到期。兩款資管產品均為九州證券銷售發行，且最終資金流向均為金銀島。從目前情況來看，一期產品“九州瀚海集合資產管理計劃”已事實違約，二期產品同樣難逃類似命運。

　　9月28日，網傳九鼎基金實際控制人吳強在離開時遭遇大量投資者阻攔，后吳強所乘車輛強行離開，多名投資者倒地。九鼎集團創始合伙人黃曉捷回應是因九州證券發行的金銀島產品引起，“個別人故意在吳強出門的時候阻攔，拉扯，影響正常工作，公司報警后，警察將違法者帶離，個別人故意倒在地上。”

　　據了解，九鼎集團在2015年初入主天源證券并更名為九州證券，目前九鼎持有后者89.02%股權，另一家股東中石化持有10.98%。九州證券兩個資管計劃的債權人之所以向九鼎集團追討，是因為作為絕對控股母公司的九鼎曾口頭承諾對九州證券這2.9億債務分三期進行兜底。不過今年的資管新規嚴格規定禁止剛性兌付，尚不清楚九鼎以何種方式兌現。

　　在相關產品出現違約后，九州證券曾提出對債務實行“債轉股”的解決方案，被投資者否決。最新的解決方案是，“九州瀚海集合資產管理計劃”一期和二期由九州證券大股東九鼎集團分三年按10%、30%、60%的比例完成兌付，這一方案同樣未獲投資者認可，履約時間長、首償比例過低、缺乏保障是投資者目前普遍擔心的問題。

　　但值得注意的是，九鼎集團已打算撤離九州證券。今年初其百億定增融資方案失利后，又迅速與國企山東高速集團達成協議，后者計劃入股并逐步成為九州證券的實際控制人。市場傳聞山東高速為獲得九州證券牌照將出資百億以上。

　　證監會發警告

　　九鼎集團由證監會年輕官員出身的吳剛聯合吳強、黃曉捷等創辦，至今成立已逾十年。九鼎以pre-IPO的PE投資為主，風格以激進、兇悍著稱。

　　目前九鼎集團持有證券(九州證券)、保險(富通保險)、私募(九鼎投資)以及基金、保險經紀、互聯網金融等金融牌照。其中九鼎集團通過全資收購江西中江集團在2015年底入主上市公司中江地產，后將PE主業注入上市公司并更名為九鼎投資(600053.SH)。除此之外，九鼎通過投資的公司上市還持有大量上市公司股權。

　　此次金銀島資金鏈危機，除了九州證券，還有多家金融機構踩雷。踩雷機構包括國投瑞銀資本、圓融通資管、上海財通資管等多個金融機構。

　　如今，隨著監管層對民營金控加強監管，特別是嚴查體外私募輸血，九鼎的激進擴張之路也走到了盡頭。今年三月，九鼎集團遭到證監會立案調查之后，九鼎全面收縮的態勢已經非常明顯，包括計劃全面轉讓九州證券的股權在內，九鼎正在快速清理旗下股權資產。

　　更糟糕的可能還是監管層的態度。就在9月底，九鼎集團披露收到了證監會的警示函，對其部分表外私募沒有并表的做法提出了警告。此前媒體報道稱，監管層調查九鼎的原因之一正是其利用表外私募循環輸血。

　　而九鼎的現狀，正是2018年民營金控的一個縮影。