騰訊科技訊（無忌）北京時間2月8日消息，據(jù)國外媒體報(bào)道，消息人士周四透露，全球第三大PC制造商戴爾最大的獨(dú)立股東美國東南資產(chǎn)管理公司（Southeastern Asset Management）已經(jīng)告知戴爾，規(guī)模達(dá)244億美元的私有化收購要約低估了公司真實(shí)價(jià)值。此前，已有眾多的戴爾投資人對公司的私有化交易感到不滿。

消息人士稱，東南資產(chǎn)管理公司已經(jīng)私下通知戴爾，該公司因戴爾創(chuàng)始人邁克爾·戴爾（Michael Dell）和私募公司銀湖組成的財(cái)團(tuán)以每股13.65美元的價(jià)格私有化戴爾受到“干擾”。該消息還稱，東南資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，戴爾的每股價(jià)值應(yīng)在20美元。

總部位于美國田納西州孟菲斯的東南資產(chǎn)管理公司，目前持有戴爾約7.5%的股份。自戴爾周二公布私有化交易以來，東南資產(chǎn)管理公司一直沒有發(fā)表公開評論。不過該公司首席執(zhí)行官梅森·霍金斯（Mason Hawkins）在9月30日曾表示，該公司認(rèn)為，即便是戴爾的PC業(yè)務(wù)一文不值，戴爾的股價(jià)也應(yīng)當(dāng)在20多美元。

截至目前，私有化戴爾的財(cái)團(tuán)發(fā)言人及戴爾發(fā)言人均對此報(bào)道未置可否。在該財(cái)團(tuán)中，還包括了全球最大的軟件開發(fā)商微軟。

有消息稱，該財(cái)團(tuán)無計(jì)劃繼續(xù)提高當(dāng)前的收購價(jià)格。買方指望著戴爾股東最終能夠意識到，目前還沒有比他們的出價(jià)更好的選擇。

東南資產(chǎn)管理公司態(tài)度的保留，讓戴爾的私有化交易蒙上了一層陰影。在過去的幾天時間里，一些戴爾的小股東已經(jīng)暗示，他們將通過投票表決的形式來反對這一交易。投資公司Alpine Capital Research總裁尼克·湯普拉斯（Nick Tompras）表示，目前持有戴爾約20%股份的投資人反對這一交易。他說，“讓傻子們低價(jià)賣股票去，別把我們都當(dāng)成傻瓜。”湯普拉斯表示，他的公司目前持有200萬股戴爾股票。

資產(chǎn)管理公司Schneider Capital Management總裁阿尼·施耐德（Arnie Schneider）表示，他也將反對這一交易。截至2012年9月底，這家公司持有近35萬股戴爾股票。

如果此交易在目前的價(jià)位完成，東南資產(chǎn)管理公司無疑將是最大的虧損者。美國投資銀行Bernstein分析師托尼·薩科納吉（Toni Sacconaghi）預(yù)計(jì)，東南資產(chǎn)管理公司買入戴爾股票的均價(jià)為每股20美元。按照13.65美元的收購價(jià)格計(jì)算，該公司將至少虧損8.25億美元。

缺乏選擇

戴爾已接受為期45天的“競購條款期（go-shop period）”。在這段時間內(nèi)，戴爾將尋覓其它的替代交易。不過消息人士稱，他們預(yù)計(jì)不會有新的買家出現(xiàn)。

與此同時，私有化戴爾的財(cái)團(tuán)希望投資人能夠意識到，在競購條款期到來時，他們不會看到其它的收購方出現(xiàn)。除此交易之外，戴爾投資人沒有任何選擇。戴爾的競購條款期將在3月中旬到期。

消息人士透露，在與財(cái)團(tuán)達(dá)成協(xié)議之前，戴爾董事會已經(jīng)考慮了多種選擇，其中包括繼續(xù)作為一家獨(dú)立公司，分拆PC業(yè)務(wù)，舉債資本充足或是重組資產(chǎn)等。不過戴爾董事會最終認(rèn)為，這些選擇都不會奏效。

在21世紀(jì)初，戴爾曾被認(rèn)為是一種創(chuàng)新模式。這家公司開拓性的使用網(wǎng)絡(luò)訂單生產(chǎn)客戶化的PC，并通過與亞洲配件供應(yīng)商和代工制造商緊密合作，來確保最低的制造成本。不過隨著平板電腦、智能手機(jī)和音樂播放器、視頻游戲機(jī)等電子產(chǎn)品的流行，戴爾錯失了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

市場調(diào)研公司IDC的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度，受PC出貨下滑的影響，戴爾在全球PC市場的份額僅為10%多一點(diǎn)，遠(yuǎn)不及上年同期的12.5%。湯森路透的數(shù)據(jù)顯示，戴爾很大一部分股票目前仍被指數(shù)基金所持有。這些被動型的基金持有戴爾約2.92億股股票，占據(jù)了公司總股本的17%。不包括邁克爾·戴爾的持股，這些股份的表決權(quán)超過了20%。