平均提高1.5分，漲幅超預期

　　鐵路運價改革吹響前奏(關注)

　　2月19日下午，鐵路基建板塊在A股市場中相對走強。其中，廣深鐵路大漲5.66%，鐵龍物流早盤走強。這是因為2月18日深夜，廣深鐵路和鐵龍物流發(fā)布公告稱，“當日接鐵道部通知，國家發(fā)改委和鐵道部將于近期對鐵路貨運價格進行調整，但具體調整方案尚在研究中�！�

　　據(jù)媒體報道，《鐵道部關于調整鐵路貨物運價的通知》顯示，“決定自2013年2月20日起，對全路實行統(tǒng)一運價的營業(yè)線貨物運價進行調整，平均運價水平每噸公里提高1.5分，漲幅達到13%�！边@超出了部分券商此前預計8%-10%的漲幅。

　　10年9次上調

　　中國現(xiàn)行鐵路貨運價格制定機制形成于2002年，鐵道部根據(jù)當時國家計委制定的政策，可在特定時間段申請調整鐵路運價。2000年至今，包括即將上調貨運價格的2013年，有關部門進行了9次價格上調。尤其是從2005年開始，除了2010年之外，幾乎年年調整。其中，2012年5月，調整后的貨物平均運價水平每噸公里提高1分，平均漲幅為9%以上。具體而言，鐵路貨運價格從2003年平均8.00分/噸公里上升至2012年的11.51分/噸公里。

　　2013年春節(jié)剛過，鐵道部和國家發(fā)改委很可能進行幅度更大的調整。據(jù)財新網(wǎng)報道，部分鐵路貨物中的煤炭普通運價提高到7.53分/噸公里，提價幅度達到16%。同時，從平均漲幅看，高達13%，超過2012年史上最大的一次價格上漲。

　　“一方面，這是為了鐵路部門在運營上盡量達到盈虧平衡；另一方面，現(xiàn)在CPI(消費者物價指數(shù))總體并不高，此時提價時機上也沒問題。”一位券商策略分析師對《國際金融報》記者說。

　　鐵道部部長盛光祖在之前召開的全國鐵路工作會議上表示，2013年，全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資6500億元，投產(chǎn)新線5200公里以上。這意味著，有關部門仍要投資大量的資金用于鐵路線的擴建。但現(xiàn)實是，鐵道部屢次傳出“負債累累”的消息。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年第三季度，鐵道部資產(chǎn)為4.3萬億元，負債2.66萬億元，資產(chǎn)負債率61.81%。

　　對此，有媒體稱，“由于鐵道部債務沉重，并面臨著巨額基建投資，鐵路貨運提價被看成是鐵路基建融資的一大渠道�！�

　　運價改革前奏？

　　值得注意的是，對于如此大幅度地調整運價，有券商認為，這或許是鐵路運價改革的前奏。

　　“2013年1月下旬的全國物價局長工作會議上，國家發(fā)改委相關負責人曾指出，鐵路貨運價格改革要堅持市場化取向。會后不到一個月出臺價格調整，這意味著，本次調價可能擔負起為運價機制的市場化改革探路的重任�！便y河證券認為。

　　銀河證券稱，改革可能試水的領域主要包括調價幅度(突破“彌補成本”的簡單模式)和浮動范圍(打破“固定費率”的定價方式)。

　　興業(yè)證券則認為，鐵路運價市場化“依然任重而道遠”�！拌F路改革依然需要給予更多的時間、更好的計劃、更多的準備。這樣才會讓鐵路改革未來更順利地推行�！碑斎�，興業(yè)證券也認為，鐵路改革預期不變，“雖然沒有明確時間表，但希望猶在”。

　　對于上市公司的業(yè)績，上述分析師預計，至少在鐵路運輸收益這一塊，將增厚其業(yè)績。有機構預計，鐵路公司2013年化收入將增加1%-3%，利潤增厚3%-9%。

　　但長江證券認為，單純從提價角度看，提振業(yè)績較為有限。2月18日在資本市場中大漲的鐵龍物流也稱，“由于與鐵路貨運價格相關的沙鲅鐵路貨運業(yè)務的運距較短，因此本次鐵路貨運價格調整對鐵路貨運相關業(yè)務的利潤沒有重大影響�！� 黃燁　發(fā)自上海 《 國際金融報 》