在“黃金周”長(zhǎng)假期間談投資似乎有些不合時(shí)宜，但回想一下，今年以來(lái)雖然A股是跌聲一片，但其他市場(chǎng)還是提供了蠻好的賺錢機(jī)會(huì)——截至9月26日，黃金年初以來(lái)漲了10%左右，白銀的漲幅更是超過(guò)20%；國(guó)際上大豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格漲幅都在20%以上；而如果年初你買了投資于美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)的QDII基金，你目前的收益率也達(dá)到20%左右；如果你通過(guò)某種途徑投資于委內(nèi)瑞拉IBC指數(shù)的話，那簡(jiǎn)直中了大獎(jiǎng)了，該指數(shù)年初以來(lái)漲幅超過(guò)160%。所以，多些了解就可能帶來(lái)更多的回報(bào)，為此，我們?cè)邳S金周期間仍準(zhǔn)備了系列投資理財(cái)?shù)母寮仡櫧衲昵叭径荣F金屬、大宗商品、基金、外匯、股市等方面的表現(xiàn)，同時(shí)展望各市場(chǎng)四季度的機(jī)會(huì)，希望有助于你未來(lái)把握盈利機(jī)會(huì)。
從今年2月份開始，幾乎每個(gè)月成品油都要調(diào)一次價(jià)，年內(nèi)成品油價(jià)格已調(diào)整7次，最近一次的漲幅是在9月11日，汽油漲550元，柴油漲540元。
卓創(chuàng)成品油分析師陳晴告訴記者，后期最大的影響因素是美國(guó)大選前后，國(guó)際油價(jià)估計(jì)會(huì)有較大的波動(dòng)，大選前成品油價(jià)格應(yīng)該是走跌的，也就是計(jì)價(jià)周期可能會(huì)導(dǎo)致成品油市場(chǎng)有下調(diào)預(yù)期。不過(guò)美國(guó)大選結(jié)束后，原油價(jià)格肯定會(huì)漲，傳導(dǎo)至成品油應(yīng)該也會(huì)跟漲。
大宗產(chǎn)品電子商務(wù)平臺(tái)金銀島成品油分析師趙旭在接受新快報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為：“一系列的鼓勵(lì)政策出臺(tái)，未來(lái)會(huì)有大量的基礎(chǔ)建設(shè)開工，各地方對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持措施也將陸續(xù)展開。因此，在2012年剩余的月份中，原油和國(guó)內(nèi)需求成為影響成品油市場(chǎng)的主要因素。”就目前10月份的情況來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)成品油價(jià)格將出現(xiàn)下調(diào)。
10月成品油零售價(jià)或下調(diào)
截至外盤9月25日，三地原油連續(xù)22日移動(dòng)加權(quán)均價(jià)每桶112.410美元，基準(zhǔn)均價(jià)每桶113.321美元，三地原油變化率-0.80%，較前一日跌0.19%。中宇資訊三地模型推算，按照目前現(xiàn)貨價(jià)格水平，運(yùn)行滿22個(gè)工作日之時(shí)，三地變化率將在-2%附近。9月26日三地(辛塔、迪拜、布倫特DTD)原油當(dāng)日均價(jià)每桶108.050美元，近22日均價(jià)每桶112.164美元，較9月7日基準(zhǔn)價(jià)下跌1.02%。
中宇資訊成品油分析師高承莎認(rèn)為，若原油從26日起下跌5美元以上，并持續(xù)運(yùn)行至滿22個(gè)工作日的話，本年度成品油第四次下調(diào)窗口則可“按時(shí)”打開。然而，高承莎指出，受利空利好因素交纏作用，考慮到近期原油走勢(shì)比較振蕩，至北京時(shí)間10月10日，模型運(yùn)行滿22個(gè)工作日時(shí)，三地變化率跌破-4%實(shí)屬不易，本輪調(diào)價(jià)延后可能性較大。綜合考慮，中宇資訊認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)成品油走勢(shì)先跌后窄幅振蕩的可能性比較大。
趙旭指出，受國(guó)際油價(jià)走低的打壓，三地原油變化率24日—28日一周止?jié)q為跌，并且于9月20日收盤跌入負(fù)值，成品油“三連漲”預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)為下調(diào)預(yù)期。
政策利好前三季度市場(chǎng)
中宇資訊成品油分析師桑瀟指出，2012年前三季度發(fā)改委共7次調(diào)整汽柴油最高零售價(jià)格：四次上調(diào)三次下調(diào)，汽油累積上調(diào)1840元/噸，柴油累積上調(diào)1810元/噸，而汽柴油累積下調(diào)分別達(dá)1280、1220元/噸。
中宇資訊成品油分析師王金濤表示，9月中旬美國(guó)如期推出第三輪量化寬松貨幣政策（QE3），短暫提振市場(chǎng)心態(tài)，2008年底到2011年上半年，美國(guó)前兩次實(shí)施量化寬松貨幣政策時(shí)，原油價(jià)格均出現(xiàn)每桶約40美元的漲幅，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美元貶值反向推高油價(jià)的趨勢(shì)不會(huì)改變，關(guān)鍵是目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下各國(guó)是否心甘情愿承受QE3帶來(lái)的不確定性。
國(guó)際市場(chǎng)利好支撐，一季度發(fā)改委兩次上調(diào)將國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格推至歷史高位，“階梯式”走勢(shì)較為明顯，尤其是幾大龍頭企業(yè)的汽柴油價(jià)格更是體現(xiàn)了由零售到位調(diào)至新的零售到位的跨越。
但高企的油價(jià)令業(yè)者舉步維艱，市場(chǎng)承接能力受抑制，同時(shí)在二三季度國(guó)際油價(jià)一路下行的形勢(shì)下，油市迎來(lái)“三連跌”，將國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格拉低至2010年11月份的價(jià)位水平。八九月份成品油市場(chǎng)重回漲勢(shì)，盡管發(fā)改委兩次上調(diào)油價(jià)幅度較大，但在隨之而來(lái)的下行預(yù)期打壓下，目前市場(chǎng)汽柴油價(jià)格距離一季度的歷史高位仍有300元/噸以上的差距，而且零星走低的行情仍在持續(xù)。
影響原油價(jià)格多空交織
在趙旭看來(lái)，“金九”旺季漲價(jià)開門，但是行情卻難以旺盛，“銀十”下調(diào)預(yù)期充斥，更加難以作為。他指出，政策面而言，國(guó)內(nèi)暫不會(huì)推新政策，所以直接影響因素相對(duì)較弱，國(guó)際上的重大政治經(jīng)濟(jì)事件則通過(guò)影響原油價(jià)格而傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)成品油，因而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的作用顯現(xiàn)會(huì)相對(duì)滯后。
國(guó)際方面，影響原油價(jià)格的因素依然多空交織。10月中旬的歐盟峰會(huì)也將成為原油價(jià)格波動(dòng)的重要可能。其間話題將涉及到歐洲的投資環(huán)境，以及西班牙、葡萄牙、法國(guó)、意大利、希臘等國(guó)家的財(cái)政債務(wù)問題。另外，盡管英國(guó)二季度GDP收縮0.7%的數(shù)據(jù)夸大了英國(guó)經(jīng)濟(jì)的收縮程度，但是依然看不到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將導(dǎo)致執(zhí)政聯(lián)盟受到更大壓力。盡管執(zhí)政聯(lián)盟崩潰并非是最可能的情況，但這種風(fēng)險(xiǎn)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)可能增加。在目前的英國(guó)國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃11月到期前，新一輪的QE將被宣布。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于下行通道，政府采取了諸多措施來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，后期將有大量的基礎(chǔ)建設(shè)開始動(dòng)工，但是究竟能對(duì)經(jīng)濟(jì)起到怎樣的拉動(dòng)效果，目前仍然是各界爭(zhēng)論的話題。加上新定價(jià)機(jī)制在呼喚了兩年之后依然未有任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注熱情也終于衰退。就現(xiàn)在的情況來(lái)看，年內(nèi)新的成品油定價(jià)機(jī)制恐怕還將繼續(xù)“難產(chǎn)”。
過(guò)去的三個(gè)季度，成品油特別是柴油需求較往年同期明顯回落，工廠工礦需求減少，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲軟對(duì)成品油市場(chǎng)影響顯著。
2012年成品油價(jià)歷次調(diào)整
2012.09.11 汽油漲550 元柴油漲540元
2012.08.10 汽油漲390 元柴油漲370元
2012.07.11 汽油降420 元柴油降400元
2012.06.09 汽油降530 元柴油降510元
2012.05.10 汽油降330 元柴油降310元
2012.03.20 汽柴油價(jià)每噸均上漲 600元
2012.02.08 汽柴油價(jià)每噸均上漲 300元
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有色金屬農(nóng)產(chǎn)品四季度行情或下行
美聯(lián)儲(chǔ)第三量化寬松(QE3)貨幣政策如期而至，與以往兩輪相比，這次QE3政策力度更為強(qiáng)勁。對(duì)于A股市場(chǎng)，刺激有色金屬、黃金等板塊走強(qiáng)，有色金屬個(gè)股再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
據(jù)媒體報(bào)道，37家有色金屬公司已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告類型顯示，6家公司預(yù)增，4家預(yù)盈，預(yù)降、預(yù)虧公司分別為15家、7家。業(yè)績(jī)向好公司占已公布業(yè)績(jī)預(yù)告公司比不到三成。從預(yù)增幅度來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮呐d業(yè)礦業(yè)，預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)351.44%-442.87%，西部材料、煉石有色增幅超過(guò)200%。
據(jù)生意社分析，近年來(lái)，包括高盛、摩根大通和嘉能可等機(jī)構(gòu)大力拓展倉(cāng)單抵押融資業(yè)，紛紛入股LME旗下的交割庫(kù)，打造商品抵押貸款、商品交易和現(xiàn)貨交割庫(kù)等貫穿期鋁與現(xiàn)貨鋁的整條貿(mào)易流通利益鏈。具體做法是：先斥資購(gòu)買倉(cāng)儲(chǔ)公司，借助倉(cāng)單抵押融資業(yè)務(wù)囤積足夠多LME工業(yè)金屬的現(xiàn)貨，再利用LME規(guī)定的每日最低金屬交付數(shù)量，“人為”壓低LME金屬現(xiàn)貨交割量。此舉，一方面賺取可觀的倉(cāng)儲(chǔ)管理費(fèi)用，另一方面認(rèn)為制造LME鋁出庫(kù)速度大幅放緩，必然引起現(xiàn)貨鋁對(duì)應(yīng)LME三個(gè)月期鋁基準(zhǔn)價(jià)溢價(jià)大幅提高，投資銀行通過(guò)倉(cāng)單抵押融資得到的鋁現(xiàn)貨身價(jià)倍增。
繼2008年之后，云南省再次通過(guò)收儲(chǔ)挽救地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，計(jì)劃收儲(chǔ)大金屬30萬(wàn)噸，其中鋁20萬(wàn)噸，銅2萬(wàn)噸，鋅5萬(wàn)噸。不過(guò)此次收儲(chǔ)對(duì)金屬價(jià)格提振有限，反而導(dǎo)致企業(yè)減產(chǎn)或者淘汰落后產(chǎn)能的動(dòng)力不足，最終引發(fā)后市產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)一步加劇，給金屬再度暴跌埋下隱患。
對(duì)比2008年底收儲(chǔ)，當(dāng)前盡管基建加碼，但很多項(xiàng)目由于地方政府缺乏資金而遲遲難以開工，實(shí)際消費(fèi)難以被拉動(dòng)。此外，當(dāng)前中國(guó)貨幣盡管趨于寬松，但難以像2008年大規(guī)模“放水”，下游投機(jī)買盤難以再現(xiàn)2009年的盛況。
至于農(nóng)產(chǎn)品方面，光大期貨農(nóng)產(chǎn)品部分析師趙燕分析指出，年初南美大豆玉米減產(chǎn)刺激價(jià)格振蕩上漲，之后年中6月份開始圍繞美國(guó)干旱天氣炒作農(nóng)產(chǎn)品大幅飆升。其中豆粕漲勢(shì)最強(qiáng)，截至9月初漲幅達(dá)60%以上。9月份后北美天氣和供應(yīng)炒作結(jié)束，同時(shí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲后抑制需求現(xiàn)象顯現(xiàn)，整體市場(chǎng)高位回落。
進(jìn)入四季度市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向南美天氣炒作和需求，特別是中國(guó)后期需求。四季度初期行情可能會(huì)延續(xù)高位回挫后的弱勢(shì)振蕩格局，之后南美天氣炒作全面展開，市場(chǎng)或?qū)⒃俅未蠓袷帯Ｍ瑫r(shí)，四季度歐美及全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)對(duì)商品市場(chǎng)影響可能會(huì)再次加大。
