據(jù)日信證券稱，9月2日在天津舉行的2012中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展（泰達(dá)）國(guó)際論壇上，財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司能源處副處長(zhǎng)沈瑞鋼表示，發(fā)展節(jié)能與新能源汽車(chē)是落實(shí)我國(guó)節(jié)能減排、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措。在已推出扶持政策、設(shè)立試點(diǎn)城市基礎(chǔ)上，未來(lái)將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)新能源汽車(chē)發(fā)展的鼓勵(lì)與幫扶。
日信證券認(rèn)為，在現(xiàn)有政策穩(wěn)步推進(jìn)基礎(chǔ)上，下一步國(guó)家將加強(qiáng)對(duì)節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的支持力度，重點(diǎn)支持推出若干技術(shù)先進(jìn)、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、全新設(shè)計(jì)研發(fā)的新能源車(chē)型。政府將擴(kuò)大混合動(dòng)力公交車(chē)的推廣范圍，加快私人新能源乘用車(chē)推廣體系建設(shè)。
日信證券認(rèn)為，從補(bǔ)貼方式上來(lái)說(shuō)，這一機(jī)制能夠最大限度發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用，增加企業(yè)自主創(chuàng)新的壓力，同時(shí)防止了地方保護(hù)主義，對(duì)有創(chuàng)新和生產(chǎn)能力的企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，真正的有效激勵(lì)這企業(yè)在國(guó)家政策的支持下不斷推出技術(shù)先進(jìn)、有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的新能源車(chē)型。
分析師推薦在混合動(dòng)力車(chē)型上有較為成熟的技術(shù)能力，并能在短期內(nèi)將插電式混合動(dòng)力車(chē)型進(jìn)行量產(chǎn)的汽車(chē)企業(yè)。重點(diǎn)推薦公司：比亞迪（002594）、福田汽車(chē)(600166,股吧)（600166）。
另外，根據(jù)發(fā)改委的表態(tài)，政府同時(shí)在考慮將合資企業(yè)（分析師預(yù)計(jì)主要指合資自主企業(yè)級(jí)車(chē)型）放入政策鼓勵(lì)的范圍之內(nèi)。根據(jù)目前國(guó)際上銷(xiāo)量較好的車(chē)型來(lái)看，分析師看好一汽轎車(chē)(000800,股吧)（000800）旗下的一汽豐田普銳斯、上汽集團(tuán)(600104,股吧)（600104）旗下的通用沃藍(lán)達(dá)（目前還沒(méi)國(guó)產(chǎn)化），東風(fēng)汽車(chē)(600006,股吧)（600006）旗下的東風(fēng)日產(chǎn)聆風(fēng)（將以東風(fēng)日產(chǎn)合資自主企業(yè)啟辰的名義國(guó)產(chǎn)）。
新能源汽車(chē)重大項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收 受益股分析（3）
公交車(chē)市場(chǎng)廣闊 “三電”相關(guān)優(yōu)先受益
東興證券表示，2012年2月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議發(fā)布新修訂的《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，PM2.5正式被納入國(guó)標(biāo)，成為衡量地區(qū)環(huán)境條件的重要指標(biāo)之一。
在城市PM2.5主要來(lái)源方面，公交車(chē)可謂“居功至偉”。以北京為例，普通居民家中PM2.5為8，市內(nèi)公交站臺(tái)在沒(méi)有公交車(chē)進(jìn)站的情況下PM2.5指標(biāo)為20，而當(dāng)公交車(chē)出站時(shí)，PM2.5指標(biāo)飆升至60。因此，對(duì)公交車(chē)的換代，特別是以新能源公交車(chē)代替?zhèn)鹘y(tǒng)公交車(chē)，將會(huì)是決定PM2.5能否達(dá)標(biāo)的最重要手段。
隨著我國(guó)對(duì)環(huán)境問(wèn)題的重視程度不斷提升，環(huán)境指標(biāo)未來(lái)或?qū)⒊蔀閲?guó)家對(duì)地方考核內(nèi)容中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，對(duì)于PM2.5將作為政府考核指標(biāo)之一的說(shuō)法更是甚囂塵上。
所以對(duì)于地方政府來(lái)講，推廣新能源公交車(chē)除了保證完成新能源汽車(chē)保有量既定目標(biāo)外，還能夠?qū)M2.5下降起到積極的作用，是一舉兩得上上策。
東興證券認(rèn)為，2011年底，我國(guó)公交車(chē)及電車(chē)保有量為37.5萬(wàn)輛，如果未來(lái)其中10%以新能源公交車(chē)來(lái)替代，則對(duì)應(yīng)新能源公交車(chē)需求量為3.75萬(wàn)輛。相比目前新能源公交車(chē)的保有量來(lái)看，市場(chǎng)還有約3萬(wàn)輛的需求空間，按照平均每輛新能源公交車(chē)售價(jià)100萬(wàn)元、電池成本40萬(wàn)/輛、電機(jī)+電控成本20萬(wàn)/輛計(jì)算，分別對(duì)應(yīng)市場(chǎng)容量300億元、120億元和75億元。
目前新能源客車(chē)在客車(chē)整車(chē)企業(yè)收入中占比均較小，業(yè)績(jī)彈性不大。相比之下電池和電機(jī)+電控相關(guān)公司則有望通過(guò)與多家企業(yè)合作的方式獲得較高的業(yè)績(jī)彈性。考慮到目前國(guó)內(nèi)A股中以動(dòng)力鋰電池為主營(yíng)業(yè)務(wù)的標(biāo)的較少，電機(jī)+電控行業(yè)相對(duì)較為值得關(guān)注。對(duì)于從事電機(jī)+電控業(yè)務(wù)的相關(guān)企業(yè)，其與國(guó)內(nèi)主流新能源客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)合作的多寡將直接影響其未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)揮的關(guān)鍵，建議關(guān)注與國(guó)內(nèi)新能源客車(chē)企業(yè)合作較多的大洋電機(jī)(002249,股吧)（002249）。
