日前，監管部門叫停銀信合作項目的消息雖引起市場高度關注，但信托公司自主發行的房地產計劃并未叫停，這就使得信托公司與房企之間的通道依舊保持暢通。

　　本周，陽光城就對外宣布，中信信托將通過發行3.5億元信托計劃注資其全資子公司，并擁有該子公司的近半股權。由于陽光城發行的是純房地產集合計劃，并不涉及銀行，因此得以順利通關。

　　事實上，今年以來，監管層就已開始加大對房地產信托業務的管理，《加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》的下發就是證明。然而，這似乎仍不能給合作雙方降溫。要知道，由于需求高度一致，可以說信托與房地產具有天生的結合屬性。因此，房地產類產品長期占據著信托公司業務的半壁江山，同時房企也已將“籌糧”的目光集中放到了信托公司身上。

　　“2009年全年共設立房地產集合信托計劃186款，而今年目前為止這一數字已達到149款。”西南財經大學信托與理財研究所普益財富信托研究員趙揚昨日對《證券日報》記者表示。顯然，房地產信托產品的發行并未因政策的收緊而有所下降，反而持續升溫。

　　銀信合作叫停聲中

　　中信信托再發房地產產品

　　通過信托公司融資是房地產公司解決資金的一個重要途徑。而隨著2009年下半年各家銀行紛紛對房企謹慎放貸，信托這一融資渠道的地位問題更加突出。

　　與此同時，作為一塊豐厚的利潤來源，信托公司也緊緊盯住這塊業務不放。雖然相關部門在對銀信合作產品叫停的同時，也開始對于房地產信托產品加大監管態度，如銀監會主席劉明康就在2010年非銀行金融機構監管工作會議上作出了要重點關注信托行業房地產熱點業務的表態，但共同的利益使信托公司與房企之間的聯系仍是熱度不減。

　　近日，陽光城公告稱，為促進全資控股的福州濱江房地產開發有限公司所開發項目的建設進度，陽光城及濱江房地產擬與中信信托簽署《福州濱江房地產開發有限公司之增資協議》。中信信托擬設立“中信陽光濱江股權投資集合資金信托計劃”，總規模預計3.5億元。

　　本次增資前，陽光城擁有濱江房地產全部股份，信托計劃成立后，中信信托擬將3.5億元信托資金全部用于向濱江房地產進行溢價增資, 其中1.4億元計入濱江房地產注冊資本金,2.1億元計入濱江房地產資本公積。增資完成后陽光城以1.46億元現金出資，占注冊資本的50.97%，中信信托以1.4億元現金出資,占注冊資本的49.03%。同時，陽光城將其持有的濱江房地產相應股權質押給中信信托。

　　值得注意是，陽光城與中信信托的合作，恰恰發生在市場傳出監管層叫停銀信合作之時。那為什么該項目會順利推進而不受影響呢？對此，一位受訪業內人士表示，與通過銀行發行信托產品不同，此次信托項目是信托公司以募集資金直接入股的方式參與陽光城的房地產項目投資。因此，其才能順利闖關。“自主發行的一些信托產品監管層并未干涉。”這位人士強調。

　　信托公司熱衷持股房企

　　緣于利益驅使

　　由于雙方都有強烈的利益需求，因此房企與信托公司之間的聯系，非但未因監管部門的嚴管而有所收斂，反而有越來越多的房地產信托產品應運而生。

　　就在中信信托通過發行計劃持股陽光城子公司之前，旗下信托產品正深陷“濱江門”的中誠信托，也欲借“2010年中誠信托大連彩虹園項目集合信托計劃”，得以控股獐子島所屬房地產公司歐蘭地產80%股權。

　　根據上市公司獐子島公告顯示，其全資子公司大連獐子島耕海房地產開發有限公司、全資孫公司大連歐蘭房地產開發有限公司與中誠信托簽署相關協議，耕海地產擬以4000萬元債權參與中誠信托成立的“2010年中誠信托大連彩虹園項目集合信托計劃”，并同意中誠信托以信托資產增資歐蘭地產，開發大連彩虹園項目。

　　該信托計劃成立后，增資后歐蘭地產注冊資本5000萬元，中誠信托將持有歐蘭地產80%的股權。

　　是什么讓中誠信托對房地產如此執著？在房地產新政背景下，其背后的風險是否存在？

　　對于上述疑問，西南證券研發中心總經理助理崔秀紅在接受《證券日報》記者采訪時認為，由于信托業務的靈活性及其定位，房地產信托一直都是信托公司的主要業務來源。目前，大多數信托公司中房地產業務占比很大，且收益相對較高，這直接造成了房地產信托產品發行量的居高不下。